详细内容
在市场不存在任何套利可能性的条件下，如果衍生证券的价格依然依赖于可交易的基础证券，那么这个衍生证券的价格是与投资者的风险态度无关的。
（1）基本思想
假设投资者对待风险的态度是中性的，所有证券的期望报酬率都应当是无风险利率。
（2）分析思路
因为投资者对待风险的态度是中性的
C0=[(S0-X)xp+0x(1-p)]/(1+r)①
要求C0，求出P就行
假设股票不派发红利，股价上升的百分比就是股票投资的报酬率
r=( S0-S0)/S0 xp+((Sd-S0))/S0x(1-P)②
根据②求出P，代入①就可得到期权价值C0
（3）计算步骤
假设股票不派发红利，则股票价格的上升百分比就是股票投资的报酬率：
①确定可能的到期日股票价格Su和Sd：
上行股价Su=股票现价S0x上行乘数u
下行股价Sd=股票现价S0x下行乘数d
②根据执行价格计算确定期权到期日价值Cu和Cd：
股价上行时期权到期日价值Cu=Max(上行股价-执行价格，0)
股价下行时期权到期日价值Cd=Max(0，下行股价-执行价格)
③计算上行概率和下行概率：
期望报酬率=上行概率X股价上升百分比+下行概率x(-股价下降百分比)
④计算期权价值：
期权价值=（上行概率×Cu+下行概率×Cd）/（1+r）